Corporación mayorista de Costco (NASDAQ: COSTO) y Walmart Inc. (NYSE: WMT) ambos registraron trimestres sólidos recientemente, lo que revela dos estrategias muy diferentes para ganar en el comercio minorista. Costco ha cambiado su modelo de tienda asociada con la expansión del comercio electrónico. Walmart ha apostado por la transformación omnicanal y el crecimiento del mercado.
El crecimiento del comercio electrónico cuenta dos historias diferentes
El negocio digital de Walmart se disparó un 27% en el tercer trimestre, impulsado por las entregas realizadas por las tiendas, la expansión del mercado y las agresivas inversiones en infraestructura digital. La compañía gastó 18.600 millones de dólares en gastos de capital este año, muy orientados a la logística y la tecnología que respaldan la entrega y recogida en el mismo día. El director financiero John David Rainey enfatizó «mejorar la experiencia del cliente digital» durante la conferencia telefónica sobre resultados.
El comercio electrónico de Costco creció un 13,6% en el cuarto trimestre, un ritmo sólido pero mucho más lento que el de Walmart. La compañía opera 914 tiendas en todo el mundo y continúa priorizando la experiencia de compra mayorista en tienda que define su modelo. El comercio electrónico apoya el negocio principal en lugar de transformarlo. Las ventas comparables aumentaron en todas las regiones.
El segmento internacional de Walmart aumentó un 10,8% a 33.500 millones de dólares en ventas netas, mientras que Sam’s Club añadió 23.600 millones de dólares con un crecimiento del 3,1%. La amplitud de la cartera de Walmart le da más influencia cuando un segmento se debilita.
Modelo de asociación versus flexibilidad omnicanal
La estrategia de Costco gira en torno a las cuotas de membresía y las compras al por mayor. El modelo genera ingresos predecibles y mantiene a los clientes atrapados en el ecosistema. Los ingresos netos crecieron un 10,9% hasta los 2.610 millones de dólares y el margen de beneficio se mantuvo en un 2,94%. El margen operativo del 3,88% refleja el enfoque de alto volumen y margen reducido que ha funcionado durante décadas.
Los ingresos netos de Walmart aumentaron un 33,0 % hasta los 6.090 millones de dólares, aunque los ingresos operativos se mantuvieron estables debido a los pagos de compensación basados en acciones relacionados con PhonePe. La compañía elevó su guía para todo el año para las ganancias por acción ajustadas de 2,58 dólares a 2,63 dólares. El margen bruto creció más lentamente que los ingresos, lo que indica presión sobre los precios, pero la escala y la diversificación proporcionan un colchón.
| Métrico | Costco | Walmart |
| Crecimiento del Comercio Electrónico | 13,6% | 27% |
| Crecimiento del ingreso neto | 10,9% | 33,0% |
| Margen operativo | 3,88% | 3,73% |
| relación precio/beneficio | 49.02 | 40.39 |
El mercado y la infraestructura digital de Walmart le dan una flexibilidad que Costco no tiene. El modelo de almacén de Costco limita la rapidez con la que puede escalar y dónde puede competir. Pero esa restricción también crea disciplina.
Lo que estoy viendo en 2026
Estaré atento para ver si Walmart puede sostener un crecimiento del 27% en el comercio electrónico sin aplastar aún más los márgenes. El gasto de capital es enorme y la recompensa debe verse pronto en términos de rentabilidad. El desafío de Costco: ¿puede acelerar el crecimiento digital sin disminuir la propuesta de valor de la membresía?
La fortaleza internacional de Walmart y la estabilidad de Sam’s Club le dan más posibilidades de ganar si debilitan las ventas minoristas en Estados Unidos. La huella global de Costco es fuerte pero menos diversificada. Ambas empresas enfrentan la volatilidad de los costos de los insumos y la incertidumbre en el gasto de los consumidores de cara a 2026.
Por qué inclinarse hacia Walmart para inversores en crecimiento
Si desea una historia de cambio con impulso, Walmart parece más convincente en este momento. El crecimiento del ingreso neto del 33% y el aumento del comercio electrónico del 27% demuestran que la transformación digital está funcionando. La acción cotiza a 40 veces las ganancias en comparación con las 49 veces de Costco, lo que ofrece un mejor valor para la tasa de crecimiento.
Costco se adapta mejor a los inversores defensivos. Como lo expresó un usuario de Reddit: «Para mí, mi mejor inversión probablemente fue Costco. Compré en marzo durante esa caída aleatoria y lo conservé. Aburrido pero sólido». Eso resume el atractivo. Estable, predecible, confiable.
Walmart puede atraer más a los inversores centrados en el crecimiento minorista omnicanal y la transformación digital. Costco puede ser mejor para quienes priorizan la estabilidad y un modelo de membresía probado durante la volatilidad económica.
