Históricamente, las criptomonedas han sido muy sensibles al costo de pedir dinero prestado.
En cualquier mercado, el precio es una de las principales señales, y para el propio dólar estadounidense, esa señal es la tasa de fondos federales, que es la tasa de interés a corto plazo que la Reserva Federal apunta para los préstamos a un día entre bancos. Como probablemente habrá escuchado, el objetivo de la Reserva Federal influye en una amplia gama de costos de endeudamiento, desde líneas de crédito corporativas hasta hipotecas, y establece el punto de partida para los rendimientos de activos relativamente seguros como las letras del Tesoro.
Cuando esa tasa cae o es persistentemente baja, tiende a tener implicaciones bastante positivas para los precios de las criptomonedas, especialmente bitcóin (BTC 0,02%). He aquí por qué.
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El costo del dinero es un gran problema para este activo.
Cuando la Reserva Federal reduce las tasas, resulta menos rentable mantener efectivo y deuda pública a corto plazo. Al mismo tiempo, resulta más barato pedir prestado, ya sea un fondo de cobertura, una corporación o una familia. En entornos de tasas bajas, tanto las instituciones financieras como los individuos tienden a trasladar parte del capital de activos más seguros a activos más riesgosos en busca de mayores rendimientos esperados.
Ya hemos visto recientemente cómo se ve esa combinación en la práctica. En marzo de 2020, cuando llegó la pandemia, la Reserva Federal redujo el rango objetivo de la tasa de los fondos federales a entre 0% y 0,25%. Durante los siguientes 12 meses, el precio de Bitcoin aumentó un 443%, aunque la reducción a la mitad en mayo de 2020 probablemente también tuvo algo que ver con el aumento.
El cambio de hoy
(-0.02%) $-18.36
Precio actual
$89246.00
Puntos de datos clave
Jefe de Mercado
$ 1781 mil millones
Rango del día
$88976.00 -$90131.00
Alcance 52 semanas
$74604.47 -$126079.89
Volumen
25B
Volumen promedio
0
Margen bruto
0.00%
Rendimiento de dividendos
N / A
La otra cara de la historia es igualmente instructiva. Cuando la Reserva Federal pasó de tipos cercanos a cero a un rápido ciclo de ajuste a partir de 2022, elevando el rango objetivo por encima del 4% a finales de ese año, los inversores se alejaron del riesgo en todos los ámbitos y Bitcoin sufrió enormemente.
Hoy en día, Bitcoin cotiza en los bajos 90.000 dólares. La Reserva Federal ya ha pasado del objetivo máximo de fondos federales de 5,25% a 5,50% a un rango de 3,75% a 4% para fines de octubre, y algunos funcionarios han indicado que la política monetaria podría estar pasando a una fase aún menos restrictiva el próximo año. Probablemente haya más recortes de tipos en camino.
La siguiente pregunta es cuántos más recortes de tipos de interés se producirán realmente para los poseedores de monedas.
¿Qué viene después?
Si la Reserva Federal termina recortando más, el beneficio para Bitcoin es que los menores rendimientos a corto plazo reducirán el atractivo de depositar grandes sumas en efectivo o bonos del Tesoro a muy corto plazo. Una vez más, cuando las tasas libres de riesgo caen, una proporción significativa de inversionistas reasigna su capital hacia activos con retornos esperados más altos, incluso si son más volátiles. Bitcoin ahora se encuentra de lleno en ese segmento riesgoso pero potencialmente más alto de retorno y, críticamente, ahora es más fácil que nunca para los principales inversores poseer, gracias a la existencia de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado.
Suponiendo que la Reserva Federal reduzca las tasas nuevamente y que la economía se tambalee sin una recesión profunda, existe un camino plausible en el que más planes de pensiones, administradores de activos y corporaciones justifiquen pequeñas asignaciones de Bitcoin como parte de su búsqueda de un regreso a un mundo de menores rendimientos. Sin embargo, tratar el recorte de tipos como una luz verde automática para Bitcoin es un error.
Los bancos centrales suelen recortar sus tipos agresivamente por una razón. Esa razón suele ser desagradable, porque a menudo es tan simple como una desaceleración económica que el banco central pretende contrarrestar con costos de endeudamiento más baratos. Si la siguiente parte de la flexibilización viene acompañada de una fuerte desaceleración o crisis financiera, (y podría suceder), los inversores pueden fácilmente obtener efectivo y bonos de alta calidad incluso cuando los rendimientos caen, afectando a los activos de riesgo como Bitcoin en todos los ámbitos.
Por lo tanto, la tasa de los fondos federales debe verse como una pieza de contexto importante en lugar de una métrica de inversión de alta señal.
De hecho, Bitcoin puede saltar bruscamente en las condiciones adecuadas, de las cuales una tasa acomodaticia de la Reserva Federal sería una gran parte. Pero el punto principal del activo es que se vuelve cada vez más escaso con el tiempo, y ese mecanismo es lo que lo convierte en una buena compra, independientemente de lo que haga la Reserva Federal en un período determinado.
