El principal economista global de Apollo establece los cinco principales riesgos del mercado para 2026

Es la temporada de las perspectivas para el año venidero en Wall Street a medida que se acerca el año 2025, y el principal economista de Apollo Global Management está analizando un puñado de riesgos clave para las perspectivas de los mercados y la economía.

Torsten Sløk, economista jefe de Apollo Global Capital, ve cinco riesgos principales del mercado para 2026 en los que cree que los inversores deberían centrarse.

Sløk expuso los cinco principales escenarios positivos y negativos de su equipo en una nota del 4 de diciembre. Esto es lo que está viendo.

1. La economía estadounidense se pone en marcha de nuevo. Sløk dijo recientemente que cree que es probable que el crecimiento económico se recupere nuevamente en 2026, a medida que los riesgos de guerra comercial están disminuyendo y es probable que la Ley One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) impulse la demanda.

   El riesgo en este escenario es que un crecimiento económico más fuerte cree nuevas presiones inflacionarias. Que los precios empiecen a subir de nuevo será un problema para los mercados, ya que la tesis alcista de los inversores gira en torno a que la Reserva Federal seguirá recortando los tipos, algo que está menos dispuesta a hacer si la inflación vuelve a subir.

2. Un aumento global en la industria manufacturera impulsa un mayor crecimiento. Sløk cree que el resto del mundo también verá un crecimiento renovado en 2026. Añadió que la economía global probablemente se beneficiará a medida que aumente la fabricación y las naciones continúen invirtiendo en sus bases industriales.

   «El renacimiento industrial mundial impulsará el crecimiento mundial, ya que cada vez más países se centrarán en la capacidad de fabricación avanzada interna, invirtiendo en infraestructura, energía, defensa y cadenas de suministro», predijo.

3. El nuevo jefe de la Reserva Federal politiza la política monetaria. Los recortes de tasas han estado en el centro de las perspectivas del mercado durante todo el año, con discusiones sobre si la Reserva Federal debería continuar recortando o permanecer cautelosa para evitar que la inflación empeore. Sin embargo, los mercados estaban mayoritariamente unidos en su desdén por la interferencia de la administración en la política monetaria. Los intentos anteriores de Trump de influir en el presidente Jerome Powell se han topado con una rápida liquidación de acciones y bonos.

   Sin embargo, Sløk ve un riesgo significativo de que la nueva persona designada para dirigir el banco central, probablemente el principal economista de la Casa Blanca, Kevin Hassett, reduzca las tasas de interés «puramente por razones políticas», una decisión que podría causar que la inflación aumente aún más y desencadenar la necesidad de recortes de tasas más agresivos en el futuro, haciendo que las perspectivas para las acciones sean mucho menos alcistas.

4. La burbuja de la IA puede estallar. La cuestión de si existe una burbuja de IA y, de ser así, cuándo estallará, ha sido objeto de acalorados debates en 2025.

   Sløk ve el riesgo de que el entusiasmo por la IA sea exagerado y de que la burbuja estalle en 2026. Si eso sucede, cree que desencadenará una importante corrección del mercado para las acciones de los 7 Magníficos y conducirá a una reducción del gasto de capital entre los líderes de las grandes tecnologías.

5. La oferta de renta fija puede aumentar. Sløk predice una posible ola de nuevos préstamos, lo que resultará en una avalancha de emisiones de bonos por parte de gobiernos y empresas en 2026. Los mercados de deuda han experimentado un crecimiento significativo en los últimos años a medida que las empresas se endeudan fuertemente para financiar las ambiciones de IA y los gobiernos continúan su tendencia de gastar fuertemente en déficit.

   Una ola de nueva deuda podría hacer subir las tasas de interés a medida que la oferta de bonos abrume a los mercados, ejerciendo nueva presión no sólo sobre los mercados de acciones y crédito sino sobre la economía en general.