(Bloomberg)– LS&P 500 subió más del 16% en 2025, mientras que Bitcoin cayó un 3%: la primera vez desde 2014 que las acciones subieron mientras el token caía, según datos compilados por Bloomberg.
El activo digital rara vez se ha diferenciado tan claramente de otros activos de riesgo, incluso durante los últimos inviernos criptográficos. La dislocación desafía las expectativas de que las criptomonedas prosperarán con el regreso del presidente Donald Trump a la Casa Blanca en medio de una regulación favorable y una ola de adopción institucional.
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A principios de este año, Bitcoin alcanzó un récord por encima de los 126.000 dólares. Pero una caída de dos meses, causada por miles de millones de dólares en liquidaciones forzosas y un colapso en el impulso del comercio minorista, desencadenó una desaceleración en toda la industria. Bitcoin parece estar terminando la semana con una nota a la baja, cayendo hasta un 4,4% a 88.135 dólares el viernes. Esto está aproximadamente un 30% por debajo del récord de octubre.
Históricamente, Bitcoin y las acciones han ido de la mano, una relación que fue especialmente prominente durante la pandemia, cuando un entorno de bajas tasas de interés impulsó un repunte de las acciones, las criptomonedas y diversas inversiones especulativas.
Bitcoin, que alguna vez fue considerado un socio de beta alta para el comercio de riesgo impulsado por el crecimiento, ya no está en esa ola. El desacoplamiento de los activos es especialmente sorprendente dado el contexto más amplio: las acciones de inteligencia artificial han subido, el gasto de capital ha aumentado y los inversores han regresado en masa a las acciones. Mientras tanto, el oro y la plata se encuentran a poca distancia de niveles récord.
«Bitcoin es un activo basado en el impulso», dijo Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co. «Durante la mayor parte de la última década, cuando el impulso era fuertemente alcista, Bitcoin estaba liderando el camino. Los metales preciosos robaron gran parte de las habituales entradas de dinero del impulso de Bitcoin este año».
La sensación empeoró rápidamente. Los flujos de entrada a los ETF de Bitcoin se han desacelerado, las aprobaciones destacadas se han calmado y los principales indicadores, como la racha más larga de máximos diarios del token, están mostrando debilidad. Esa racha duró sólo tres sesiones, la más baja de cualquier año en el que Bitcoin haya establecido nuevos máximos, lo que sugiere que las ganancias no durarán demasiado.
Para Stéphane Ouellette, director ejecutivo y cofundador de FRNT Financial Inc en Toronto, el actual bajo rendimiento de Bitcoin es sólo el resultado de que el activo superó a otros antes. En dos años, Bitcoin está superando enormemente al S&P 500, lo que puede, al menos en parte, atribuirse a la adopción de la industria por parte de la administración Trump, dijo. En su opinión, las acciones estaban ganando terreno.
