El 6 de octubre, bitcoin alcanzó un máximo histórico.
Las cosas no han ido bien desde entonces, con la criptomoneda cayendo un 17% sólo en noviembre, y diciembre comenzando con una caída del 7% y luego una ganancia del 7%.
¿Qué está pasando en la cadena de bloques?
Los expertos en criptomonedas de la Universidad Northeastern, Ravi Sarathy y Alper Koparan, dijeron que muchos factores macroeconómicos, así como la volatilidad inherente de bitcoin y otras criptomonedas, están contribuyendo a las recientes y amplias oscilaciones en la valoración.
«Yo diría que, la mayoría de las veces, hay un entusiasmo excesivo por todo lo relacionado con las criptomonedas», dijo Sarathy, profesora de negocios y estrategia internacional en Northeastern.
Pero los expertos también dijeron que es probable que bitcoin y las criptomonedas en general hayan llegado para quedarse.
«Creo que los mercados de criptomonedas estarán ahí para siempre, independientemente del precio del bitcoin», dijo Koparan, profesor asistente de finanzas. «Es como un patio de recreo para inversores individuales. Es algo que se puede hacer en Internet sin limitaciones ni restricciones. Esa actividad continuará».
Bitcoin alcanzó un máximo histórico de alrededor de 126.000 dólares el 6 de octubre, después de aumentar un 33% en 2025. Pero la criptomoneda más grande del mundo por valor de mercado ha flaqueado desde entonces: bajó aproximadamente un 14% hasta finales de octubre, un 17% en noviembre y otro 7% el 1 de diciembre, aunque desapareció ese día más reciente.
Sarathy y Koparan dijeron que bitcoin, que surgió de la Gran Recesión de 2008-2009 como una red de comercio entre pares descentralizada, fácil y rápida, es inherentemente volátil por varias razones.
En primer lugar, su demanda supera la oferta circulante total y su producción se limita a 21 millones de monedas, cantidad que la criptomoneda se acerca rápidamente.
Las criptomonedas como el bitcoin ni siquiera están vinculadas a la moneda de ningún país y son fácilmente accesibles para los inversores individuales a través de la cadena de bloques, un libro de contabilidad digital donde se registran las transacciones.
Finalmente, las criptomonedas tienen una regulación limitada. Esto puede llevar a una especulación frecuente, ya sea comprando bitcoins o criptomonedas y esperando venderlas para obtener una ganancia rápida o en corto, o usando bitcoins como apalancamiento para comprar más productos financieros.
«Creo que de ahí realmente proviene la gran volatilidad», dijo Sarathy.
Pero no son sólo los inversores individuales los que participan en el juego.
Si bien la Comisión de Bolsa y Valores del presidente Joe Biden parecía «algo escéptica» respecto de las criptomonedas y las empresas basadas en blockchain, la segunda administración Trump marcó un «cambio bastante dramático» hacia estas empresas, dijo Sarathy.
Esto ha alentado a los inversores institucionales y corporativos a ingresar al mercado de las criptomonedas, particularmente al bitcoin, invirtiendo en fondos cotizados en bolsa (ETF) relacionados con las criptomonedas, dijo Koparan.
Pero recientemente, los inversores institucionales han cambiado de rumbo, favoreciendo activos más seguros como el oro y la plata.
«En los últimos dos años hemos visto una importante afluencia de fondos o inversores institucionales a los ETF», afirmó Koparan. «Pero finales de octubre y noviembre fueron meses con flujos negativos».
Además, Koparan afirmó que los mercados mundiales de bonos están despegando.
Se espera que el Banco de Japón aumente los tipos de interés, que han estado en torno al 0% durante más de diez años, mientras que se espera que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en Estados Unidos, explicó Koparan.
Esto está generando preocupaciones sobre una reversión en el flujo de «carry trades» que impulsó el crecimiento en Estados Unidos y otros mercados populares, dijo Koparan.
En un carry trade, un inversor pide prestado en la moneda de un país donde las tasas de interés son bajas (por ejemplo, Japón) y lo usa para invertir en una moneda donde las tasas de interés son más altas (por ejemplo, Estados Unidos) y luego, al vencimiento de las inversiones, cambia el monto neto a la moneda original.
«Es posible que algunos inversores interpreten esto como una señal de advertencia», afirmó Koparan. «Y lo que se hace en una situación como esta es simplemente salir de inversiones de alto riesgo, y bitcoin es una de ellas».
Entonces, ¿colapsará el mercado de las criptomonedas a medida que los inversores institucionales huyan del bitcoin?
No necesariamente.
«En la historia del bitcoin, hay varios períodos de tiempo que podemos relacionar con los acontecimientos de hoy», dijo Koparan. «La única diferencia hoy es que este movimiento de precios, la acción de los precios, se debe principalmente a inversores institucionales».
El mercado ha resistido caídas antes, sobre todo en el colapso del FTX de noviembre de 2022, añadió Sarathy.
Pero señaló que se debe considerar la tendencia a largo plazo de bitcoin.
En unos 15 años, el bitcoin pasó de cero a 120.000 dólares, y ahora ha bajado a unos 91.000 dólares, dijo Sarathy. «Pero sigue siendo bastante sorprendente».
