Un creciente coro en Wall Street advierte que la economía estadounidense está adoptando cada vez más una forma de K, en la que los hogares de mayores ingresos impulsan el gasto mientras que los consumidores de menores ingresos luchan con la asequibilidad. Refleja lo que los inversores han visto en el mercado de valores, donde las grandes tecnológicas siguen liderando los principales índices incluso cuando otros sectores se quedan atrás.
La preocupación: ¿cuánto tiempo podrán coexistir esas dos realidades antes de que algo se rompa?
«No creo que coexistan para siempre», dijo Aditya Bhave, economista senior estadounidense del Bank of America, a Yahoo Finance durante la conferencia telefónica sobre perspectivas para 2026 de la empresa esta semana. «Nuestra opinión es que la parte inferior de la K se estabilizará antes de que la parte superior de la K colapse. Esto apuntala nuestra visión más optimista de la economía».
BofA ahora espera un crecimiento del PIB real del 2,4% en 2026, una llamada de consenso al alza que el banco considera consistente con que la economía evite la recesión.
Bhave admitió que el momento «parece contradictorio», dada la publicación de datos más débiles del mercado laboral.
Las nóminas privadas eliminaron inesperadamente 32.000 puestos de trabajo en noviembre, siendo las pequeñas empresas las más afectadas, otra señal de la división de Main Street.
Aún así, dijo que la opinión de BofA se redujo a una decisión simple: «La primera pregunta es: ¿habrá una recesión o no? Y si nuestra respuesta es no… es mucho más probable que crezcamos por encima del 2% que por debajo, razón por la cual hemos bajado un 2,4%».
Bhave enfatizó que la división entre «ricos y pobres» es real pero no necesariamente desestabilizadora en el corto plazo. Los hogares de mayores ingresos gastan significativamente más en servicios, que dominan el mercado laboral estadounidense.
«Una razón para ser menos pesimista es la siguiente: ¿quién gasta más en servicios: las personas con mayores o menores ingresos? En realidad son las personas con mayores ingresos», afirmó. «Entonces, si tomas un dólar de gasto y me dices que en realidad lo gastó una familia de mayores ingresos… yo diría que es más probable que se haya gastado en servicios».
Esto es importante porque «cinco de cada seis empleos en Estados Unidos están en el sector servicios», señaló Bhave. Un mayor gasto en servicios discrecionales «puede en realidad respaldar mejor el mercado laboral» y «aumentar las posibilidades de que el mercado laboral se estabilice».
Las empresas están viendo la misma división en tiempo real.
Tony Spring, director ejecutivo de Macy’s (M), dijo a Yahoo Finance que el minorista se está beneficiando de la dinámica en forma de K, especialmente a través de Bloomingdale’s, que experimentó un crecimiento de ventas del 9% año tras año en el tercer trimestre.
Los compradores de mayores ingresos todavía están dispuestos a derrochar si sienten que el precio vale la pena, según Spring, incluso cuando las familias de menores ingresos retroceden.
