Un día, no hace mucho, un fundador le envió un mensaje de texto a su inversionista con una actualización: estaba reemplazando a todo su equipo de servicio al cliente con Claude Code, una herramienta de inteligencia artificial que puede escribir e implementar software por sí sola. Para Lex Zhao, inversor de One Way Ventures, el mensaje señaló algo más grande: el momento en que empresas como Salesforce dejaron de ser las predeterminadas.
«Las barreras de entrada para la creación de software son tan bajas ahora gracias a los agentes de codificación, que la decisión de construir versus comprar se está desplazando hacia la construcción en muchos casos», dijo Zhao a TechCrunch.
El cambio entre construir y comprar es sólo una parte del problema. La idea de utilizar agentes de inteligencia artificial en lugar de personas para realizar el trabajo pone en duda el modelo de negocio SaaS en sí. Actualmente, las empresas de SaaS fijan el precio de su software por puesto, es decir, por la cantidad de empleados que inician sesión para usarlo. «SaaS ha sido considerado durante mucho tiempo uno de los modelos de negocio más atractivos debido a sus ingresos recurrentes altamente predecibles, su inmensa escalabilidad y sus márgenes brutos del 70-90%», dijo a TechCrunch Abdul Abdirahman, inversor de la firma de riesgo F-Prime.
Cuando uno, o un pequeño número, de agentes de IA pueden hacer ese trabajo (cuando los empleados simplemente le piden a la IA de su elección que extraiga datos del sistema), ese modelo por puesto comienza a desmoronarse.
El rápido ritmo del desarrollo de la IA también significa que las nuevas herramientas, como Claude Code o el Codex de OpenAI, pueden replicar no sólo las funciones principales de los productos SaaS sino también las herramientas adicionales que vende un proveedor de SaaS para aumentar los ingresos de los clientes existentes.
Además, los clientes ahora tienen en su bolsillo la mejor herramienta de negociación de contratos: si no les gustan los precios de un proveedor de SaaS, pueden, más fácilmente que nunca, crear su propia alternativa. «Incluso si no toman la ruta de la construcción, esto ejerce una presión a la baja sobre los contratos que los proveedores de SaaS pueden asegurar en el momento de la renovación», continuó Abdirahman.
Vimos esto ya a finales de 2024, cuando Klarna anunció que había abandonado el producto CRM estrella de Salesforce en favor de su propio sistema de inteligencia artificial. La comprensión de que un número cada vez mayor de otras empresas podría hacer lo mismo está agitando los mercados públicos, donde los precios de las acciones de gigantes de SaaS como Salesforce y Workday están cayendo. A principios de febrero, una liquidación de inversores acabó con casi 1 billón de dólares en valor de mercado de acciones de software y servicios, seguido de otros mil millones más adelante ese mismo mes.
Evento tecnológico
San Francisco, California
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13-15 de octubre de 2026
Los expertos lo llaman SaaSpocalypse, y un analista lo llama inversión FOBO, o miedo a quedar obsoleto.
Sin embargo, los inversores de riesgo con los que habló TechCrunch creen que esos temores son sólo temporales. «Esta no es la muerte de SaaS», dijo a TechCrunch Aaron Holiday, socio director de 645 Ventures. Más bien, es el comienzo de una serpiente antigua que muda su piel, dijo.
Muévete rápido, rompe SaaS
El modelo de mercado público se ilustra mejor a través del reciente lanzamiento de producto de Anthropic. La empresa lanzó Claude Code para ciberseguridad y las acciones relacionadas cayeron. Las herramientas legales de Claude Cowork AI salieron, y el precio de las acciones del ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, una canasta de empresas de software que cotizan en bolsa que incluye firmas como LegalZoom y RELX, también cayó.
En cierto modo, esto era de esperar, ya que las empresas SaaS llevan mucho tiempo sobrevaloradas, dijeron los inversores. Tampoco ayuda que estas empresas hayan logrado la mayor parte de su crecimiento durante la era de las tasas de interés cero, que ya terminó. El costo de hacer negocios aumenta cuando aumenta el costo de pedir dinero prestado.
Los inversores del mercado público suelen valorar las empresas SaaS estimando los ingresos futuros. Pero no se sabe si en uno o cinco años alguien utilizará productos SaaS en la misma medida que antes. Por eso, cada vez que se lanza una nueva herramienta de inteligencia artificial de vanguardia, las acciones de SaaS tiemblan.
«Esta puede ser la primera vez en la historia que el valor terminal del software está siendo fundamentalmente cuestionado, y cambiará materialmente la forma en que se suscriben las empresas SaaS en el futuro», dijo Abdirahman.
Esto se debe a que incorporar funciones de inteligencia artificial a los productos SaaS existentes puede no ser suficiente. Una horda de nuevas empresas de IA nativa está creciendo a un ritmo récord, habiendo redefinido por completo lo que significa ser una empresa de software.
El software ahora es más fácil y barato de construir, lo que significa que es más fácil de replicar, dijo a TechCrunch Yoni Rechtman, socio de Slow Ventures.
Esas son buenas noticias para la próxima generación de nuevas empresas, pero malas noticias para las ya establecidas que han pasado años construyendo su tecnología.
Por otro lado, el mercado también carece de suficiente tiempo y pruebas para demostrar que cualquier nuevo modelo de negocio que surja del auge de SaaS será útil. Las empresas de IA a veces fijan el precio de sus modelos en función del consumo, lo que significa que los clientes pagan en función de la cantidad de IA que utilizan, medida en tokens (que cada proveedor de modelos define de forma ligeramente diferente).
Otros están trabajando en «precios basados en resultados», donde las tarifas se cobran en función del rendimiento de la IA. Este, irónicamente, es el enfoque actual de Sierra, la startup de inteligencia artificial del ex CEO de Salesforce, Bret Taylor, un competidor cuasi-Salesforce que ofrece agentes de servicio al cliente.
El enfoque parece, hasta ahora, estar funcionando. En noviembre, Sierra alcanzó los 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales en menos de dos años.
Érase una vez también la idea de que las ventas de software basado en la nube como SaaS nunca disminuyen y que pueden durar décadas. Esto sigue siendo cierto en algunos aspectos en comparación con lo que vino antes: el software local, que las empresas tenían que instalar y mantener en sus propios servidores.
Pero estar en la nube no protege a los proveedores de SaaS de una tecnología completamente nueva que está surgiendo para competir: la IA.
Los inversores están, con razón, nerviosos a medida que las empresas nativas de IA emergen, adaptan, adoptan y construyen tecnología mucho más rápido de lo que puede moverse una empresa SaaS tradicional. Después de todo, las empresas SaaS son las propias empresas establecidas, que han reemplazado a los proveedores locales de la vieja escuela en la última era de disrupción.
Este SaaSpocalypse nos recuerda la letra de Taylor Swift sobre lo que sucede cuando «alguien más ilumina la habitación» porque «la gente ama a un genio».
«Lo más importante que hay que entender sobre la atracción de SaaS es que es simultáneamente un cambio estructural real y potencialmente una reacción exagerada del mercado», dijo Abdirahman, añadiendo que los inversores normalmente «venden primero y hacen preguntas después».
Las OPI de SaaS están en suspenso
Las empresas SaaS que cotizan en bolsa no son las únicas que sienten el frío de los inversores.
Un informe de Crunchbase publicado el miércoles mostró que, aunque el mercado de OPI parece estar descongelandose para algunos sectores, no ha habido, ni se espera que haya, ninguna presentación de SaaS respaldada por riesgos en el horizonte.
Holiday dijo que esto podría deberse a que hay mucha presión sobre las grandes empresas privadas de SaaS en etapa avanzada, como Canva y Rippling, debido a la delicada ventana de salida a bolsa, las altas expectativas impulsadas por los avances de la IA y el precio volátil de las acciones de las empresas SaaS que ya cotizan en bolsa.
Algunas de estas empresas, incluidas las medianas empresas SaaS, incluso han tenido dificultades para plantear rondas de extensión en el mercado privado, dijo Holiday, debido a los mismos temores que tienen los inversores públicos.
«Nadie quiere estar sujeto a la volatilidad de los mercados públicos cuando el sentimiento puede hacer que las empresas caigan», dijo Rechtman, añadiendo que espera que dichas empresas sigan siendo privadas durante mucho más tiempo.
Mientras tanto, el mercado público espera echar un buen vistazo a las finanzas de las primeras empresas autóctonas de IA que esperan salir a bolsa. Los rumores dicen que tanto OpenAI como Anthropic están contemplando la posibilidad de realizar OPI, tal vez incluso a finales de este año.
El resultado más probable es algo que entreteje lo viejo y lo nuevo, como siempre lo han hecho las disrupciones en la tecnología.
Holiday dijo que la mayoría de las nuevas funciones con las que las empresas están jugando estos días «no se mantendrán» y que las empresas siempre necesitarán software que cumpla con las regulaciones, admita auditorías, administre el flujo de trabajo y ofrezca durabilidad.
«El valor duradero para los accionistas no se basa en exageraciones», continuó. «Se basa en fundamentos, retención, márgenes, presupuestos reales y defensa».
