El presidente Donald Trump ordenó el jueves una revisión de dos importantes firmas de asesoría de poderes (compañías que asesoran a los accionistas sobre los votos) que anteriormente habían provocado la ira del director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, y otros en las empresas estadounidenses.
La orden ejecutiva especifica los dos actores más importantes del mercado: Institutional Shareholder Services (ISS) y Glass Lewis.
Empresas de consultoría de proxy como ISS y Glass Lewis ofrecen recomendaciones sobre cómo los grandes inversores, como los fondos de pensiones, deberían votar sobre las decisiones corporativas y en las asambleas de accionistas, a veces para consternación de otros accionistas o incluso de los ejecutivos corporativos.
La orden ejecutiva de Trump ordena a la Comisión de Bolsa y Valores que revise ISS y Glass Lewis examinando específicamente su uso de las políticas de diversidad, equidad e inclusión (DEI) y ambientales, sociales y de gobernanza (ESG).
«Incluso si no hay cambios inmediatos en las reglas, a las juntas directivas, a los inversores institucionales y a las propias empresas les importa», dijo a CNN Kerry Berchem, socio de Akin y codirector de la práctica de activismo y gobierno corporativo de la empresa. «Esto puede influir indirectamente en el comportamiento: las empresas pueden cambiar las recomendaciones, aumentar la transparencia o ajustar las metodologías para evitar conflictos con los reguladores».
La orden es una victoria para Musk, quien ha restado importancia al papel de ISS y Glass Lewis en el asesoramiento a los accionistas. Las firmas asesoras han recomendado previamente que los inversores voten en contra de decisiones corporativas en Tesla, como darle a Musk un paquete salarial mayor.
Algunos en Wall Street también han expresado anteriormente su preocupación por la influencia de las empresas de asesoramiento por poderes en las decisiones de los accionistas. El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, se opuso a la empresas, calificándolas de «incompetentes».
¿Por qué Trump se centra en la ISS y Glass Lewis?
ISS y Glass Lewis «utilizan su poder sustancial para promover y priorizar agendas radicales políticamente motivadas», incluidas DEI y ESG, según la orden.
Estas firmas de asesoría de proxy han ofrecido investigación y asesoramiento incorporando la inversión ESG, que ha sido mal vista por muchos conservadores.
Bajo la presión de la administración Trump, las empresas estadounidenses han experimentado un amplio alejamiento de las políticas DEI y ESG que fueron adoptadas más ampliamente hace unos años.
«El presidente Trump y muchos aliados republicanos han dejado claras sus preocupaciones sobre el ‘capitalismo despertado’: la idea de que corporaciones, inversores o consultores impulsan agendas políticas o sociales (como ESG, DEI, políticas climáticas) que él considera contrarias a los intereses financieros de los accionistas o a las prioridades económicas tradicionales de Estados Unidos», dijo Berchem.
«La medida del presidente Trump no cambiará inmediatamente el asesoramiento de los representantes, pero indica un escrutinio, ciertamente sacudirá la industria y cambiará sutilmente la dinámica de poder hacia las juntas corporativas», añadió.
¿Qué hacen la ISS y Glass Lewis?
ISS, fundada en 1985, y Glass Lewis, fundada en 2003, asesoran a importantes inversores institucionales como BlackRock, fondos de pensiones y una serie de otros gestores de activos. ISS y Glass Lewis son propiedad de empresas de Alemania y Canadá, respectivamente.
Los inversores institucionales que gestionan hasta billones de dólares pueden invertir en tantas empresas que, cuando se trata de asambleas anuales de accionistas y votaciones, necesitan más información sobre qué decidir.
Las firmas de asesoría de poderes realizan investigaciones y asesoran sobre cómo votar sobre decisiones que incluyen, entre otras, compensación ejecutiva, estructura de la junta directiva, cuestiones climáticas y ambientales y posibles fusiones y adquisiciones.
«Me pregunto si el gobierno corporativo estadounidense debería ser determinado por instituciones internacionales con fines de lucro que pueden tener sus propios sentimientos fuertes sobre lo que constituye un buen gobierno corporativo», escribió Dimon en su carta anual de 2023 a los accionistas.
Un portavoz de ISS dijo en un comunicado que la compañía está al tanto de la orden ejecutiva y la revisará mientras considera los próximos pasos: «ISS no dicta ni establece estándares de gobierno corporativo y sigue totalmente comprometido a operar de manera profesional, ética, independiente y en el mejor interés de nuestros clientes, como lo hemos hecho históricamente».
Un portavoz de Glass Lewis dijo en un comunicado: «Si bien todavía estamos revisando la orden completa, apreciamos la claridad que brinda para comprender lo que la administración espera de todas las firmas en el espacio de asesoría de poder. Glass Lewis siempre ha operado con los más altos estándares éticos con nuestros clientes en el centro de todo lo que hacemos».
La orden ejecutiva de Trump subraya cuán influyentes se han vuelto ISS y Glass Lewis, dijo a CNN Lawrence Elbaum, socio de fusiones y adquisiciones de Sullivan & Cromwell y codirector de su práctica de defensa del activismo accionista.
«Está detrás de los esfuerzos de diferentes estados y otros distritos electorales para tratar de reducir la influencia de la ISS y Glass Lewis», dijo Elbaum. «Así que no me sorprende ver la orden ejecutiva».
Los abogados de Sullivan & Cromwell representan a Trump en un caso penal en Nueva York. Elbaum no está afiliado a la defensa legal.
Las empresas de asesoramiento de proxy se han visto bajo presión en los últimos meses. El fiscal general de Florida, James Uthmeier, está demandando a ISS y Glass Lewis, alegando que las empresas están violando las leyes antimonopolio estatales.
La orden ejecutiva de Trump también ordena a la Comisión Federal de Comercio que investigue si ISS y Glass Lewis están violando las leyes antimonopolio.
Aun así, advirtió Elbaum, hasta que se complete una revisión gubernamental, es difícil saber qué pasará exactamente con las empresas consultoras.
«Yo diría que esta EO es un impulso inicial hacia una ‘victoria’ para Musk y Dimon, pero en última instancia no sabremos si hubo una ‘victoria’ hasta que continúe mientras las agencias gubernamentales hacen su trabajo», dijo Elbaum.
