Bitcoin cayó por debajo de los 90.000 dólares esta semana cuando convergieron la presión de liquidación, la débil demanda de ETF y la incertidumbre macroeconómica.
La caída borró las ganancias de intentos anteriores de recuperar la zona de 94.000 a 95.000 dólares, lo que marcó el segundo colapso importante este mes.
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Liquidaciones forzosas del mercado
El catalizador fue una cascada de largas liquidaciones forzosas. Casi 500 millones de dólares fueron eliminados de las bolsas, incluidos unos 420 millones de dólares en posiciones largas, y más de 140.000 operadores fueron liquidados en un período de 24 horas.
Los flujos de ETF no lograron absorber las ventas. iShares Bitcoin Trust de BlackRock ha registrado seis semanas consecutivas de salidas de capital por un total de más de 2.800 millones de dólares.
Las entradas de ETF estadounidenses cayeron a sólo 59 millones de dólares el 3 de diciembre, lo que indica que las instituciones están perdiendo apetito.
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Presión macro de combustible agregada a la caída
El contexto macroeconómico se volvió hostil. El Banco de Japón indicó un posible aumento de las tasas, lo que amenazó la liquidez del carry-trade que ayudó a respaldar los activos de riesgo global.
Los operadores también redujeron el riesgo antes de la publicación de la inflación PCE de EE. UU., lo que obligó a Bitcoin a adoptar un patrón de retención cauteloso de entre $ 91 000 y $ 95 000.
Los últimos datos del PCE de EE.UU. coincidieron en líneas generales con las expectativas y mostraron un enfriamiento de la inflación subyacente, pero aún por encima del objetivo de la Reserva Federal.
Los mercados reaccionaron con cautela, interpretando la cifra como evidencia de que la inflación continúa cayendo, pero no lo suficientemente rápido como para justificar un rápido recorte de tasas.
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Las señales corporativas amplificaron el miedo. MicroStrategy ha advertido que podría vender Bitcoin si su ratio de valoración del tesoro se debilita, lo que provocaría una caída del 10% en sus acciones.
El estrés de los mineros aumentó a medida que aumentaron los costos de energía, disminuyó la tasa de hash y los operadores de alto costo comenzaron a liquidar BTC para seguir siendo solventes.
Los flujos en la cadena reflejaron el sentimiento dividido. Matrixport sacó más de 3.800 BTC de Binance y los almacenó en frío, lo que sugiere una acumulación entre los tenedores a largo plazo.
Sin embargo, los analistas estiman que una cuarta parte de toda la oferta circulante permanece bajo el agua a los precios actuales.
Los comerciantes en las plataformas sociales debatieron si la medida fue natural o manipulada. Los analistas de mercado culparon en gran medida al exceso de apalancamiento, la escasa liquidez y la macrocobertura en lugar de la intervención coordinada de precios.
Otros señalaron un optimismo a más largo plazo, citando el nuevo modelo de precios de 170.000 dólares de JPMorgan para 2026.
Bitcoin ahora cotiza cerca de un pivote crítico. Los grupos de liquidación de entre 90.000 y 86.000 dólares dejan al mercado vulnerable sin nuevas entradas de ETF o sin un alivio de la presión macro.
Es necesario volver a superar los 96.000-106.000 dólares para confirmar el impulso de la recuperación.
Por ahora, la volatilidad gobierna la cinta. Bitcoin cayó, volvió y volvió a romperse, y los traders están atentos al próximo movimiento decisivo.
